Другий президентський термін Дональда Трампа подолав вже перший звітний рубіж. Головну війну у світі – в Україні – він так і не зупинив, але успішно розвиває свої торговельні війни, запровадивши високі мита на імпорт для «відродження величі» американської економіки. Розглянемо, що вдалося Трампу за минулий рік.
Адміністрація Трампа стверджує, що економічні кроки — включно з податковими змінами, дерегуляцією та підтримкою виробництва — сприяли стійкому зростанню економіки, підвищенню заробітків та зміцненню позицій США як конкурентоспроможної економіки. Проте незалежні економічні оглядачі та деякі аналітики ставлять під сумнів частину офіційних заяв.
Трамп запровадив універсальні мита (10-20% на весь імпорт) та спеціальні тарифи для Китаю, Мексики та Канади (до 25-60%). Він заявляє, що це наповнює бюджет і змушує компанії повертати виробництво в США. Насправді у минулому році ВВП США демонстрував коливання, показуючи як уповільнення, так і тимчасове зростання (наприклад, до 4,3% у третьому кварталі 2025 року), як результат торгових воєн та бюджетних стимулів з боку адміністрації Білого дому.
Позиція долара
Через постійні погрози введення додаткових тарифів як конкурентам на глобальному ринку так і найближчим партнерам, позиції долара як головної валюти світу ослабли. У 2025 році індекс долара (це показник вартості долара щодо корзини основних валют) впав приблизно на 9,5–11 % за рік, що стало одним із найгірших показників для валюти з 2017 року.
У нещодавній статті The Economist сказано, що американський долар переживає серйозну кризу довіри. З січня 2025 року долар втратив близько десятої частини своєї вартості відносно кошика інших валют. Це впливає не лише на курс валюти, а й на американські фінансові активи загалом, оскільки інвестори можуть почати вкладати свої накопичення в інші активи.
Найяскравіший приклад того, як дії Трампа впливають на американську валюту, стався у квітні 2025 року. Тоді господар Білого дому оголосив про тарифну війну всьому світу, якщо не будуть виконані чергові його вимоги. Тоді біржові індекси США різко обвалилися, а інвестори почали масово тікати від американських активів. Схожий ефект мали його погрози щодо анексії Гренландії.
Ці спазми дають уявлення про перевернутий світ, у якому доларові активи більше не є безпечними. Це тривожна перспектива, враховуючи, що долар є світовою резервною валютою, — пише The Economist.
Ринок праці
Є оцінки, що темпи зростання робочих місць у США сповільнилися, а ринок праці відчував певні труднощі у другій половині 2025 року. Статистика свідчить, що роботодавці додали приблизно 584 000 нових робочих місць за весь минулий рік. Це стало найнижчим показником з часів пандемії COVID-19 та другим найнижчим показником з 2009 року. У грудні кількість нових робочих місць дорівнювала взагалі лише +50 000.
Одночасно кількість відкритих вакансій у Штатах зменшилась до приблизно 6,5 мільйона, що стало найнижчий рівень з 2020 року. Це свідчить про ослаблення попиту на робочу силу. Деякі галузі, зокрема технологічна сфера, навіть скорочували робочі місця через автоматизацію й інші фактори.
Можливо сказати, що адміністрації Трампа вдалося утримати рівень безробіття на початковому низькому рівні. Але деякі звіти показують його підвищення до приблизно 4,4–4,6%, що є вищим за показники початку другої каденції Дональда.
Ринок цінних паперів США
В цілому у минулому році ринок цінних паперів США вистояв. Але його добре лихоманило через сюрпризи від Трампа. Цей період на ринку цінних паперів США характеризувався двома основними фазами — раннім спадом і подальшим відновленням, з періодичними коливаннями між ними. Індекс S&P 500, Nasdaq та інші показники то падали, то зростали в залежності від очікувань інвесторів щодо перспектив економіки, торговельної політики та корпоративних прибутків.
На початку року, десь у березні-квітні, ринок пережив значні спади. Тоді індекси, зокрема S&P 500 і Nasdaq, знижувалися на кілька відсотків за окремі сесії через тиск макроекономічних ризиків, торговельну невизначеність і слабкі дані про економіку. Це призводило до втрат ринку на рівні кількох відсотків протягом окремих тижнів і місяців.
До середини та другої половини 2025 року фондовий ринок США відновився після першого спаду. Індекси, особливо технологічний Nasdaq Composite, наближалися до історичних максимумів, оновлюючи рекорди восени. Це відображало більшу впевненість інвесторів у прибутковості великих технологічних компаній і загальній економічній ситуації.
У другій половині року ринок також відчував коливання: акції технологічного сектору та компаній, пов’язаних з інноваціями, інколи значно падали або зростали залежно від звітів, очікувань прибутку та змін у макропоказниках. Іноді відбувався «польот» до безпечних активів (як-от золото) на тлі невизначеності від політики Трампа.
Після того, як індекс Dow Jones вперше в історії перевищив позначку в 50 000 пунктів у лютому 2026 року, Трамп привітав країну, назвавши це доказом ефективності своєї стратегії відродження величі американської економіки.
Ситуація із інфляцією
2025-й рік характеризувався помірним зростанням цін (інфляцією приблизно 2,6–2,7%), що відповідає або трохи перевищує цільовий рівень інфляції Федеральної резервної системи США, який прогнозувався на рівні 2%. Трамп стверджує, що йому вдалося приборкати «інфляційну кризу Байдена». Станом на січень 2026 року інфляція в США сповільнилася до 3% (порівняно з 9,1% у червні 2022-го).
Насамперед вирішальну роль тут відіграла жорстка монетарна політика Федеральної резервної системи, закладена ще у попередні роки – тобто при Байдені. Високі процентні ставки зменшували споживчий попит і охолоджували кредитування — іпотеку, автокредити, бізнес-позики. Це стримувало можливість компаній перекладати зростання витрат на кінцеві ціни.
Другим важливим чинником стала стабілізація ланцюгів постачання. Після пандемічних збоїв і логістичних криз попередніх років у 2025-му ситуація суттєво вирівнялася: знизилися транспортні витрати, нормалізувалися терміни доставки, зменшився дефіцит комплектуючих. Це зняло частину інфляційного тиску в промисловості та роздрібній торгівлі.
Також вплинули ціни на енергоносії, які протягом року коливалися, але загалом не демонстрували різких і тривалих стрибків. Відсутність енергетичного шоку, як було у 2022–2023 роках, допомогло стримати витрати бізнесу та зростання тарифів для населення.
Водночас ринок праці залишався відносно сильним, але без перегріву. Зарплати зростали, проте повільніше, ніж у попередні роки, що зменшувало ризик так званої «зарплатно-цінової спіралі», коли підвищення доходів швидко розганяє ціни.
Окремо варто згадати поведінку споживачів. Американці стали обережнішими у витратах: після хвилі активного споживання у попередні роки у 2025-му зросла схильність до заощаджень, а попит на дорогі товари й послуги був стриманішим.
У підсумку інфляція в США у 2025 році залишалася близькою до цільового рівня ФРС завдяки поєднанню високих ставок, нормалізації постачань, стабільних енергоринків і більш зваженої поведінки бізнесу та споживачів.
В цілому Трамп вважає, що досяг зростання американської економіки завдяки своїм жорстким заходам щодо конкурентів. У січні 2026 року він заявив, що під його керівництвом економіка переживає бум, якого «не бачили десятиліттями». Наразі Трамп продовжує робити США великою державою.
