Золото залишається найбільш стабільним джерелом доходів на тлі долара, який потроху втрачає свою ціну через безглузді рішення американського президента Дональда Трампа. У довгостроковій перспективі долар може покращити свої показники, але зараз саме золото демонтує стабільне зростання вартісності, тоді як долар дешевшає по відношенню до інших валют.
Розглянемо, що відбувається на світовому ринку з цими активами останнім часом.
Ситуація із доларом
На світовому ринку долар зараз перебуває під тиском і демонструє тенденцію до послаблення. Індекс американської валюти щодо кошика провідних валют знизився приблизно на 0,2% після зростання на 0,5% минулого тижня.
Головним чинником невпевненості став ризик призупинення роботи уряду США, що викликає занепокоєння інвесторів і зменшує довіру до долара як до захисного активу. У США стоїть загроза часткового або повного призупинення роботи федерального уряду, якщо Конгрес не ухвалить новий закон про фінансування до кінця дня 30 вересня. Зазвичай цей процес може затягнутися на кілька місяців і тоді багато урядових функцій у США припинять роботу або зменшать активність. Зокрема: працівники не життєво важливих відомств будуть відправлені у неоплачувані відпустки, а публічні служби, які вимагають регулярного фінансування, будуть частково або тимчасово зупинені.
Урядова адміністрація вже закликає федеральні відомства підготувати плани щодо скорочення чисельності працівників — не просто тимчасові «furlough», а потенційні постійні звільнення для програм, які не фінансуватимуться в умовах відсутності бюджету.
Додатково на ситуацію із доларом впливають очікування щодо можливої зміни монетарної політики Федеральної резервної системи, оскільки ринок припускає, що ФРС може піти на зниження ставок. Це зменшує привабливість доларових активів у порівнянні з іншими інструментами.
На фоні політичної та фіскальної невизначеності у США, а також зростання дискусій про дедоларизацію і диверсифікацію валютних резервів, інвестори дедалі частіше звертають увагу на альтернативні валюти та активи. У результаті долар поступово втрачає позиції, тоді як частина капіталу перетікає у євро, ієну чи золото, що розглядаються як більш стабільні варіанти в умовах турбулентності.
Ситуація із золотом
У золота, навпаки, все чудово і доволі прогнозовано. На світовому ринку золото переживає справжній бум: ціна за унцію перевищила 3 800 доларів, оновивши історичні максимуми. Так 23 вересня ціни на золото стабілізувалися після оновлення історичного максимуму. Спот-золото торгується на рівні 3744,68 долара за унцію, а до цього під час сесії ціна піднімалася до рекордних 3759,02 долара.
За даними Trading Economics, ціна золота зросла приблизно на 42-46 % за рік.
Основними рушіями цього зростання стали ослаблення долара США та наростаючі очікування зниження ставок Федеральною резервною системою, що збільшують привабливість золота як альтернативного активу.
До цього додається активність інституційного боку: центральні банки продовжують збирати золото до своїх резервів, а ETF-фонди фіксують значні грошові вливання, що підсилює попит із «великих гравців». Навпаки, попит серед кінцевих споживачів — для ювелірних виробів та інвестиційних злитків — стримується: вартість металу вже робить такі покупку менш доступними, особливо в локальних ринках, як у США.
Макроекономічна та геополітична невизначеність — інфляція, борги, політичні ризики — служать для золота додатковим захистом у портфелях інвесторів у періоди турбулентності. На тлі цього пропозиція стикається з викликами: видобуток зростає повільно, а інфраструктурні, логістичні та регуляторні бар’єри уповільнюють швидкий розвиток сектора.
Прогнози
Експерти сходяться на тому, що золото має добрі шанси закріпитися на високому рівні в другій половині 2025 року, хоча подальше зростання залежатиме від ряду ключових факторів. Якщо долар буде продовжувати слабшати, інвестори шукатимуть притулку в «безпечних» активах, а Федеральна резервна система почне пом’якшувати політику (зрештою знижуючи ставки) — це надасть підтримку цінам золота.
J.P. Morgan Research прогнозує, що до четвертого кварталу 2025 року середня ціна золота може скласти близько 3 675 доларів за унцію, з подальшим зростанням вище 4 000 у другому кварталі 2026 року.
«Ми залишаємося глибоко переконаними у збереженні структурного бичачого прогнозу щодо золота та відповідно підвищуємо наші цінові цілі», – каже Наташа Канєва, керівник відділу глобальної стратегії сировинних товарів у J.P. Morgan.
За базовим сценарієм, аналітики очікують помірне збільшення вартості металу — в межах декількох відсотків — але якщо макроекономічні або геополітичні ризики загостряться, золото може відреагувати істотним стрибком. У цьому випадку потенційне зростання на 10-15% вже не виглядає неймовірним.
Отже, золото зараз перебуває в зоні підвищеної уваги: воно має шанси на подальший ріст ціни, але ризики корекцій не виключені. В той же час зберігається надія на вирішення в Америці внутрішніх проблем, отримання ефекту від рефонм Трампа, що в свою чергу може посилити позиції долара. З іншого боку, президенти США приходять та уходять, а золото завжди залишається золотом.
