Інвестиційна компанія Dragon Capital переглянула свій макроекономічний прогноз для України, знизивши очікування зростання ВВП у найближчі роки. У 2025 році економіка, за оцінками аналітиків, зросте лише на 1,7%, а у 2026-му — на 1%. Головними факторами перегляду стали відновлення атак на енергетичну інфраструктуру та зміна позиції Євросоюзу щодо використання заморожених російських активів.
У звіті Dragon Capital зазначається, що ці події підвищують імовірність сценарію «тривалої війни», який тепер став базовим у прогнозуванні. Саме з урахуванням цих ризиків Dragon Capital скоригувала очікування щодо ключових економічних показників.
Дефіцит бюджету і потреба у зовнішній підтримці
Аналітики оцінюють, що у 2026–2029 роках Україні може знадобитися $75–95 млрд “репараційного кредиту” для фінансування бюджету. Решта залучених коштів піде на забезпечення оборонного сектору та розвиток військового виробництва.
Загалом, у 2025–2026 роках Україна може отримати до $96 млрд зовнішнього фінансування, що більше за попередні оцінки ($87 млрд). Водночас дефіцит держбюджету 2025 року очікується рекордним — близько $50 млрд, і залишатиметься значним у 2026-му. Часткову підтримку економічній активності у цей період забезпечить сільське господарство, особливо наприкінці 2025 року.
Інфляція, облікова ставка та курс гривні
Dragon Capital прогнозує, що у 2025 році інфляція в Україні становитиме близько 9,3%, а до кінця 2026 року знизиться до 6%. Підвищення цін у короткостроковій перспективі пояснюється зростанням енергетичних витрат бізнесу та розширенням бюджетних видатків. У 2026 році очікується пом’якшення інфляційного тиску завдяки стабілізації ринку праці та уповільненню зростання зарплат.
Національний банк України, за оцінками Dragon Capital, утримає облікову ставку на рівні 15,5% до січня 2026 року. Її зниження може бути відтерміновано, якщо інфляційний тиск або наслідки пошкоджень інфраструктури посиляться.
Курс гривні, згідно з прогнозом, складе 43 грн/дол. США наприкінці 2025 року та 44 грн/дол. США наприкінці 2026-го. Це трохи міцніше, ніж у попередньому прогнозі (43,5 та 46 грн відповідно).
Зовнішня торгівля та резерви
Аналітики очікують, що у 2026 році зовнішньоторговельний дефіцит України сягне $45 млрд, тоді як валютні резерви НБУ можуть зрости до $50 млрд. Серед чинників такого зростання — скорочення імпорту електромобілів, розвиток локального виробництва у військовій сфері, перенесення експорту зернових і збільшення міжнародної фінансової підтримки.
Можливість відновлення
Dragon Capital також розглядає альтернативний, більш оптимістичний сценарій. Якщо у 2026 році вдасться досягти стійкого перемир’я, активізувати інвестиції, забезпечити повернення біженців і розпочати масштабну відбудову, темпи зростання економіки можуть прискоритися до 5%, що компенсує скорочення оборонних витрат.
Раніше видання Invest News публікувало прогноз Світового банку щодо зростання економіки України на 2026 рік на рівні 5,2%. Тепер банк суттєво переглянув оцінку — очікується лише 2% зростання ВВП через вплив війни, руйнування інфраструктури, падіння експорту та низьку інвестиційну активність.
