Останній тиждень серпня може пройти під тиском підвищеного попиту на валюту через підготовку імпортерів до осінньо-зимового сезону, інфляційні очікування та воєнні ризики. Водночас можливості НБУ підтримувати ринок інтервенціями мають стримати різкі коливання, тому суттєвого стрибка долара та євро поки не очікується.
Чого чекати від долара та євро наступного тижня і які фактори визначатимуть рух валют, для видання Invest News спрогнозував директор департаменту фінансових ринків та інвестиційної діяльності Глобус Банку Тарас Лєсовий.
Надалі пряма мова експерта:
Прогнозуючи валютний ринок на 24-30 серпня, передусім потрібно враховувати не кількість потенційно негативних факторів, а здатність ринку їх поглинати.
Воєнні ризики, прискорення цін, збільшення енергетичного імпорту та емоційний попит населення справді здатні підвищити потребу у валюті. Проте в нинішніх умовах остаточний вплив цих чинників на курс значною мірою залежатиме від політики Національного банку.
НБУ залишається найбільшим джерелом додаткової пропозиції валюти на міжбанківському ринку та має можливість оперативно змінювати обсяг інтервенцій залежно від ситуації.
Режим “керованої гнучкості” дозволяє курсу реагувати на зміни ринкового балансу, однак водночас суттєво обмежує ризик різких неконтрольованих рухів.
Не менш важливо, що валютна політика доповнюється монетарною. Підвищення облікової ставки до 15,5% підтримує гривневі ставки, а відтак залишає гривню конкурентною у боротьбі за заощадження населення. Цей фактор часто недооцінюють у валютних прогнозах. Якщо дохідність гривневих депозитів залишається високою, далеко не всі громадяни, які мають вільні кошти, прагнуть одразу придбати іноземну валюту. Завдяки цьому зменшується потенційний додатковий попит на готівковому сегменті.
Проте наступний тиждень все одно може бути складнішим через зростання інфляційних ризиків. Ворожі удари по інфраструктурі створили додаткові витрати для підприємств. Йдеться про пошкодження складських приміщень, АЗС, виробничих приміщень, а також про необхідність змінювати логістику та відновлювати роботу об’єктів. Частина цих витрат із певним часовим лагом потрапить у ціни. В окремих сегментах потенційне подорожчання товарів і послуг може перебувати в межах 5-7%. Якщо цей процес виявиться достатньо масштабним, серпнева інфляція може скласти 1-1,5% у місячному вимірі, а річний показник перевищить 8%.
Для валютного ринку така динаміка важлива передусім через очікування. Громадяни та підприємці часто реагують не лише на вже оприлюднені інфляційні показники, а й на власне відчуття того, що ціни почали зростати швидше. Це може збільшити попит на валюту як резервний актив.
Ще одним джерелом попиту стануть імпортери енергоресурсів. Наприкінці літа компанії вже формують плани закупівель на осінньо-зимовий сезон, тому потреба у валюті поступово зростатиме. Особливо це стосується паливного ринку. Трейдери одночасно мають враховувати світову вартість нафтопродуктів, ризики воєнного характеру та можливі проблеми з внутрішньою логістикою.
Атаки на АЗС та інші об’єкти інфраструктури можуть створювати локальні перебої та збільшувати вартість доставки. Навіть без системного дефіциту це здатне впливати на кінцеву ціну пального.
Водночас імпортери можуть купувати валюту із запасом, прагнучи зафіксувати ресурси для майбутніх контрактів до можливого погіршення зовнішньої кон’юнктури.
Саме цей попит, а не поведінка населення, може стати одним із найбільш стабільних джерел навантаження на міжбанк.
Щодо готівкового сегмента, тут можливі короткострокові емоційні коливання. Несприятливі новини традиційно збільшують інтерес до долара та євро. Однак для тривалого відриву готівкового курсу від міжбанківського немає фундаментальних передумов. Валюта залишається доступною, а банки орієнтуються на безготівковий ринок та власну вартість поповнення валютної позиції.
Тому базовий сценарій на 24-30 серпня передбачає збереження курсу долара в межах 44,6-45,2 грн/$ та євро в коридорі 51-52,5 грн/€.
Головна особливість останнього тижня серпня полягатиме в тому, що ринок одночасно відчуватиме більший попит і сильнішу потребу в діях регулятора. Однак поки НБУ має достатні можливості компенсувати дисбаланси, значні курсові зміни залишаються малоймовірними.
Основні виразники валютного ринку 24-30.08:
- Коридори валютних змін: 44,6-45,2 грн / $ та 51-52,5 грн / € (на міжбанку) та 44,8-45,4 грн / $ та 51-52,5 грн / € (на готівковому ринку).
- Щоденні курсові зміни: до 0,05-0,15 грн (міжбанк), до 0,1-0,2 грн (комбанки), до 0,3 грн (обмінні пункти).
- Різниця між курсами купівлі та продажу: до 0,15 грн за $1, до 0,2 грн за €1 (міжбанк), до 0,5-0,6 грн на $1, до 0,8-1 грн на €1 (комбанки), до 0,6-1 грн на $1, до 1-1,3 грн на €1 (обмінні пункти).
- Різниця курсів купівлі на готівковому ринку: 0,2-0,3 грн за $1, 0,3-0,5 за €1 (комбанки), 0,3-0,5 грн за $1, 0,5-0,7 за €1 (обмінні пункти).
- Різниця курсів продажу на готівковому ринку: 0,1-0,2 грн за $1, 0,2-0,3 грн за €1 (комбанки), 0,3-0,5 грн за $1, до 0,5 грн за €1 (обмінні пункти).
- Залежно від валюти середня різниця між курсами міжбанку і готівкового ринку — 0,1-0,15 грн.
- Середні тижневі курсові відхилення — до 1-1,5% від початкового курсу тижня.
