Валютний ринок України входить у другу половину вересня без передумов для різких курсових коливань. Попит на валюту залишається підвищеним, однак активність Національного банку поки дозволяє стримувати тиск на гривню. Водночас на курсову ситуацію продовжують впливати потреби імпортерів, інфляція та обмежені валютні надходження від експорту.
Про те, яким може бути курс долара та євро протягом 21–27 вересня і що визначатиме ситуацію на валютному ринку, у коментарі для видання Invest News розповів Тарас Лєсовий, директор департаменту фінансових ринків та інвестиційної діяльності ГЛОБУС БАНКУ.
Надалі — пряма мова експерта:
Наступний тиждень навряд чи принесе валютному ринку щось принципово нове. Основні чинники вже досить чітко сформувалися, а тому найближчим часом швидше варто очікувати продовження нинішньої курсової траєкторії, ніж появи нового тренду.
Для долара найбільш імовірним залишається коридор 44,4-44,8 грн. Водночас готівковий ринок може короткочасно тестувати 45 грн у разі локального зростання попиту, хоча поки що підстав для стійкого закріплення вище цієї позначки немає.
Євро може залишатися в межах 51,5-52,5 грн. Його курс, як і раніше, буде залежати не лише від внутрішнього валютного балансу, а й від міжнародних котирувань євро/долар, які можуть перебувати орієнтовно в межах 1,15-1,17. Загалом нинішню ситуацію можна схарактеризувати як відносно сталу, але не безхмарну.
Попит на міжбанку продовжує перевищувати пропозицію приблизно на 15-20%, і найближчим часом ця тенденція навряд чи зміниться. Високі імпортні потреби, необхідність закуповувати пальне, енергетичне обладнання та інші критично важливі товари формують стабільний попит на валюту.
Водночас пропозиція залишається обмеженою через складну ситуацію з експортом і логістикою. До того ж частина бізнесу намагається убезпечити себе від потенційного зростання курсу та купує валюту заздалегідь.
Проте ключова відмінність нинішнього ринку полягає в тому, що цей дисбаланс значною мірою компенсується Національним банком. У серпні обсяг валютних інтервенцій становив близько $4,82 млрд. Саме завдяки активній присутності регулятора ситуація залишається передбачуваною, а окремі сплески попиту не переходять у стрімке курсове зростання.
Міжнародні резерви на початок вересня становили близько $48,7 млрд. Навіть після певного скорочення цього обсягу достатньо приблизно на чотири місяці майбутнього імпорту. Крім того, очікується, що завдяки зовнішній фінансовій підтримці до кінця року резерви можуть зрости приблизно до $69,7 млрд. Тобто можливості НБУ підтримувати нинішню модель валютного ринку залишаються достатньо вагомими.
Ще одним фактором, який працює на користь гривні, стала дохідність заощаджень. За облікової ставки 15,5% банки вже пропонують окремі депозитні програми з дохідністю до 17,5% річних. Паралельно гривневі ОВДП залежно від строку дають близько 15,2-16,5%.
Тому за нинішнього курсового руху валютні заощадження вже не мають очевидної переваги лише через сам факт володіння доларом або євро. Для отримання додаткового виграшу курс має зрости достатньо відчутно, перекривши і обмінний спред, і потенційний дохід від гривневих інструментів.
Однак повністю ігнорувати інфляційний фактор також не можна. Річна інфляція у серпні становила 8,1%, хоча за місяць ціни зросли лише на 0,1%. Значною мірою це стало результатом сезонного здешевлення овочів та фруктів, тоді як у низці інших категорій — зокрема пальному та транспорті — ціни продовжували зростати.
Саме тому осіння цінова динаміка може виявитися важливішою за серпневий показник. Якщо витрати на логістику, енергетику та виробництво почнуть активніше переходити у кінцеві ціни, це поступово впливатиме і на настрої населення, і на валютний попит.
Наразі ж ситуація залишається достатньо збалансованою для того, щоб не робити різких рухів із заощадженнями. Замість спроб вгадати майбутній курс логічніше розподіляти кошти між кількома інструментами — гривневими депозитами та ОВДП, доларом і євро, залишаючи певну частину у швидкому доступі.
Отже, наступний тиждень, швидше за все, стане ще одним періодом відносної валютної “стабільності”. Принаймні на фінальних показниках курсу. Ринок залишатиметься чутливим до війни, інфляції та імпортного попиту, але доки Нацбанк має можливість активно згладжувати дисбаланси, курсові зміни навряд чи набудуть карколомного характеру.
Основні виразники валютного ринку 21-27.09:
- Коридори валютних змін: 44,4-44,8 грн / $ та 51,5-52,5 грн / € (на міжбанку) та 44,6-44,8 грн / $ та 51,5-52,5 грн / € (на готівковому ринку).
- Щоденні курсові зміни: до 0,05-0,15 грн (міжбанк), до 0,1-0,2 грн (комбанки), до 0,3 грн (обмінні пункти).
- Різниця між курсами купівлі та продажу: до 0,15 грн за $1, до 0,2 грн за €1 (міжбанк), до 0,5-0,6 грн на $1, до 0,8-1 грн на €1 (комбанки), до 0,6-1 грн на $1, до 1-1,3 грн на €1 (обмінні пункти).
- Різниця курсів купівлі на готівковому ринку: 0,2-0,3 грн за $1, 0,3-0,5 за €1 (комбанки), 0,3-0,5 грн за $1, 0,5-0,7 за €1 (обмінні пункти).
- Різниця курсів продажу на готівковому ринку: 0,1-0,2 грн за $1, 0,2-0,3 грн за €1 (комбанки), 0,3-0,5 грн за $1, до 0,5 грн за €1 (обмінні пункти).
- Залежно від валюти середня різниця між курсами міжбанку і готівкового ринку — 0,1-0,15 грн.
- Середні тижневі курсові відхилення — до 1-1,5% від початкового курсу тижня.
