Ще недавно статус найдорожчого стартапу означав оцінку в кілька десятків мільярдів доларів. Тепер планка значно вища: технологічні компанії, особливо ті, що пов’язані з ШІ, отримують оцінки, які можна порівнювати з вартістю найбільших корпорацій світу.
При цьому багато з них досі не мають акцій у вільному обігу. Їхню вартість визначають під час приватних інвестиційних раундів, де великі фонди погоджуються на угоди на мільярди доларів. Розбираємося в матеріалі видання InvestNews, як формується ціна таких компаній і чи справді вона відповідає їхній реальній силі.
Хто в топі за оцінкою
28 травня цього року Anthropic оголосила про завершення раунду фінансування серії H на 65 мільярдів доларів. Цим самим вона підняла свою оцінку до 965 мільярдів доларів — і цим обійшла OpenAI, ставши найдорожчим AI-стартапом у світі.
Раунд очолили Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks і Sequoia Capital, а серед інвесторів — і виробники чипів, включно з Micron Technology, чия власна капіталізація нещодавно перевищила трильйон доларів.
Темпи переоцінки компанії справді вражають. Ще у лютому 2026 року, після залучення фінансування в межах раунду Series G, Anthropic оцінювали приблизно у $380 млрд. Менш ніж за чотири місяці ця цифра зросла більш ніж удвічі. Паралельно компанія нарощувала й доходи: її річний run-rate revenue перевищив $47 млрд проти близько $30 млрд на початку 2026 року. Для порівняння, роком раніше цей показник становив лише близько $10 млрд.
OpenAI, творець ChatGPT, у березні 2026 року залучила 122 мільярди доларів інвестицій, довівши свою оцінку до 730–852 мільярдів доларів (залежно від методики підрахунку post-money). Компанія залишається однією з найвідоміших у світі AI-проєктів, хоча тепер і поступається Anthropic за формальною оцінкою вартості.
У списках найдорожчих приватних компаній стабільно фігурують SpaceX, ByteDance, Klarna та інші назви, які давно перетнули позначку в мільярд доларів і продовжують зростати. Особливо показовий приклад SpaceX: компанію оцінювали в 800 мільярдів доларів торік, а після злиття з xAI Ілона Маска у лютому 2026-го вартість підскочила до 1,25 трильйона доларів — це вже більше, ніж у Anthropic чи OpenAI окремо.
У 2026 році до клубу найдорожчих також активно долучаються нові AI-проєкти — наприклад, Ineffable Intelligence з оцінкою 5,1 мільярда доларів, яка ілюструє, наскільки швидко нові гравці можуть увійти в “клуб мільярдерів”, навіть маючи набагато скромніші показники порівняно з лідерами.
Топ найдорожчих приватних технологічних компаній 2026 року
| Компанія | Орієнтовна оцінка | Напрямок |
| SpaceX (після злиття з xAI) | ~1,25 трлн $ | Космос, AI |
| Anthropic | 965 млрд $ | Штучний інтелект |
| OpenAI | 730–852 млрд $ | Штучний інтелект |
| ByteDance | сотні млрд $ | Соцмережі, контент |
| Klarna | десятки млрд $ | Фінтех |
| Ineffable Intelligence | 5,1 млрд $ | Штучний інтелект |
Оцінки на основі публічних раундів фінансування станом на середину 2026 року
У чому секрет високої вартості стартапів
- Масштаб можливостей
Цифрові сервіси, AI, технології з освоєння космосу сьогодні цікавлять інвесторів насамперед через масштаб, якого можна досягти. Їх висока фінансова оцінка багато в чому з’являється завдяки тому, наскільки далеко компанія може вирости.
Один вдалий технологічний продукт не обов’язково залишається в межах ринку, де його створили. Якщо ним можуть користуватися мільйони людей у різних країнах, бізнес отримує зовсім інший простір для заробітку. Саме таку перспективу масштабування інвестори й закладають у вартість компанії.
Показово, що серед лідерів гонки капіталу — не лише самі AI-лабораторії, а й компанії з інфраструктурного ланцюжка постачання: виробники чипів входять у ці раунди фінансування напряму, розуміючи, що зростання AI-компаній прямо конвертується у зростання попиту на обчислювальні потужності.
- Темп зростання
Anthropic добре показує, чому приватні AI-компанії сьогодні отримують настільки високі оцінки. Їхня вартість зростає разом із бізнесом: компанія швидко додає клієнтів, збільшує продажі та розширює можливості своїх продуктів. У випадку Anthropic run-rate виручка менш ніж за рік піднялася з $10 млрд до $47 млрд.
- Концентрація капіталу
Велика частина венчурного капіталу зараз спрямовується в обмежене коло “суперзірок” — і це створює дуже високий поріг входу для нових гравців у тих самих нішах. Якщо кілька років тому AI-стартап міг конкурувати з відносно скромним бюджетом, то сьогодні, коли лідери ринку залучають десятки мільярдів доларів за раунд, новачкам стає дедалі складніше змагатися за таланти, обчислювальні потужності та увагу інвесторів.
Аналітики звертають увагу, що подібне зростання оцінки за такий короткий термін безпрецедентне навіть для стартапів — хоча публічні технологічні гіганти на кшталт SK Hynix, NVIDIA чи материнської компанії Google також демонстрували порівнянне за масштабом, хоч і не завжди за відсотками, зростання капіталізації.
- Високі очікування
Оцінка в сотні мільярдів доларів — це не лише привід для гучних заголовків. Разом із такою цифрою компанія отримує й дуже високі очікування від ринку. Від неї чекають подальшого зростання, сильних фінансових показників і здатності утримувати позиції серед конкурентів.
Особливо це стосується бізнесу, який наближається до позначки $1 трлн. За такої вартості вже недостатньо просто мати перспективну технологію. Компанії доведеться постійно показувати результат і переконувати інвесторів, що її оцінка спирається на реальний бізнес, а не лише на ажіотаж навколо AI.
Саме тому будь-яке сповільнення темпів зростання може різко змінити ставлення інвесторів. Ринок AI перебуває на етапі, коли навіть незначне уповільнення виручки чи затримка нового продукту може спровокувати серйозну переоцінку — адже поточні цифри вже закладають дуже амбітні очікування на роки вперед.
IPO може стати головною перевіркою для найдорожчих стартапів
Сотні мільярдів доларів оцінки приватної компанії — вражаюча цифра, але остаточно її силу можна перевірити лише на відкритому ринку. Саме тому можливий вихід Anthropic та OpenAI на біржу може стати важливою подією для всього технологічного сектору. Якщо IPO відбудеться, ринок отримає значно реалістичнішу відповідь: чи вважають тисячі біржових інвесторів ці компанії справді вартими тих сум, які за них зараз готові віддавати приватні інвестори.
До IPO оцінка стартапу формується зовсім за іншими правилами. Під час чергового раунду інвестор домовляється з компанією про ціну частки, і на основі цієї угоди визначається її загальна вартість. На біржі ситуація інша: ціна акцій змінюється залежно від попиту та пропозиції великої кількості учасників ринку. Тому приватна оцінка ще не означає, що саме стільки компанія коштуватиме після лістингу.
Для Anthropic та OpenAI це особливо важливо. Висока біржова оцінка підтвердила б упевненість інвесторів у подальшому розвитку AI-ринку. Якщо ж після IPO акції почнуть торгуватися на значно нижчому рівні, це стане сигналом, що приватний ринок міг переоцінити перспективи компаній та всього сектору.
Є ще один момент, який складно ігнорувати, — вартість самого AI-бізнесу. Великі мовні моделі потребують величезних обчислювальних ресурсів. Компаніям доводиться витрачати кошти на чипи, сервери, дата-центри, електроенергію та іншу інфраструктуру. Тому стрімке зростання виручки саме по собі ще не говорить про високу прибутковість. Для інвестора важливо розуміти, скільки компанія витрачає, щоб отримати кожен новий долар доходу.
На цьому тлі окремо виділяється SpaceX. Її потенційне IPO з оцінкою близько $2 трлн стало б подією історичного масштабу. Вартість компанії пов’язана не лише з ракетами та космічними запусками. Важливу роль відіграє Starlink, який перетворив супутниковий зв’язок на окремий великий бізнес, а також очікування щодо майбутніх космічних проєктів.
