Українська економіка, попри повномасштабну війну, зберігає відносну стійкість і входить у 2026 рік без різких макрофінансових дисбалансів.
Про це заявив засновник інвесткомпанії Dragon Capital Томаш Фіала під час заходу NV «Україна та світ попереду 2026».
Економіка та прогнози зростання
За оцінками компанії, 2025 рік Україна завершує з помірно позитивними показниками. Зростання економіки очікується на рівні 2,4%, а обсяг валового внутрішнього продукту — близько $211 млрд. Це перевищує довоєнний максимум, який до початку повномасштабного вторгнення становив приблизно $200 млрд. Водночас податкові надходження в валютному вимірі вже вийшли за межі довоєнних показників.
На 2026 рік Dragon Capital розглядає два базові сценарії. У разі продовження війни протягом усього року економіка, за прогнозом, зросте лише на 1%. Якщо ж активні бойові дії завершаться до весни, темпи відновлення можуть прискоритися до 5%.
Інфляція та курс гривні
Інфляція, за підсумками 2025 року, очікується на рівні близько 9%. У 2026 році, за прогнозом Dragon Capital, вона сповільниться до 6% завдяки більш збалансованій монетарній політиці та стабілізації ринку.
Щодо валютного ринку, аналітики компанії не очікують різких коливань. Наприкінці 2025 року курс гривні, за прогнозом, не перевищить 43 грн за долар. У 2026-му допускається помірна девальвація — до близько 44 грн/$ на кінець року.
Резерви, ризики та ринок праці
Окремо Фіала звернув увагу на стан міжнародних резервів. Наразі вони є рекордними для України — близько $54 млрд. За оцінками Dragon Capital, 2026 рік країна може завершити з резервами на рівні понад $50 млрд, що створює додатковий запас міцності для фінансової системи.
Серед ключових ризиків наступного року експерт назвав безпекові та інфраструктурні загрози, пов’язані з російською агресією. Йдеться про ракетні та дронові удари, необхідність інвестицій в укриття, системи захисту та резервні рішення для енергопостачання.
Ще один суттєвий виклик — дефіцит робочої сили. За оцінками Dragon Capital, нестача кадрів на ринку праці сягає 15–20% через виїзд громадян за кордон, мобілізацію та тіньову зайнятість. Це стимулює зростання зарплат на 20–25% щороку. У валютному еквіваленті оплата праці вже перевищила довоєнний рівень, що збільшує витрати бізнесу, особливо в окремих секторах.
Бюджет і міжнародна допомога
Складною залишається й ситуація з фінансуванням бюджету. Протягом останніх років Україна працює з дефіцитом у межах $44–50 млрд. За оцінкою Фіали, 2025 рік завершиться з показником близько $50 млрд. У разі продовження війни у 2026 році країна й надалі потребуватиме значної зовнішньої фінансової підтримки.
Водночас очікується рішення Європейської ради щодо дворічної програми фінансування обсягом $90 млрд коштом заморожених російських активів. За попередніми оцінками, близько $63 млрд можуть бути спрямовані на покриття бюджетного дефіциту, решта — на оборонні потреби. Це, на думку Dragon Capital, має стати важливим чинником збереження макрофінансової стабільності у 2026 році.
Нещодавно видання Invest News писало про прогноз Національного банку України щодо зростання реального ВВП на 1,9% у 2025 році. Економічне відновлення підтримується фіскальним імпульсом та покращенням ситуації в енергетиці.
