Україна та світ перебувають під тривалим позитивним враженням від гри S.T.A.L.K.E.R. 2: Heart of Chernobyl. Інтерв’ю нового власника студії-розробника GSC Game World Максима Кріппи привернуло багато уваги. До того ж вчора, 23 грудня 2024 року, МЗС України назвало Почесних амбасадорів України, серед яких теж є команда S.T.A.L.K.E.R. 2 у номінації «Почесний амбасадор у сфері цифрової дипломатії». Не лишається осторонь і видання Invest News, але нас зацікавив не тільки і не стільки успіх гри, як унікальний інвестиційний портфель Максима Кріппи.
Які активи належать Максиму Кріппі?
Інструментів для аналізу інвестиційного портфеля є багато. Але тривалий час за класикою використовується так звана BCG Matrix. Методика була розроблена в другій половині ХХ століття Брюсом Хендерсоном, який намагався створити алгоритм аналізу великих і добре диверсифікованих портфелів.
Для нашого аналізу BCG Matrix підходить якнайкраще, адже інвестиційний портфель Максима Кріппи якраз і є великим, різноманітним і дуже цікавим. Максиму Кріппі належать: бізнес-центр «Парус», готель «Україна», студія кіберспортивних трансляцій Maincast, кіберспортивна організація NAVI, вже згадана студія-розробник GSC Game World та нерухомість в ОАЕ. Щодо останнього пункту інформації небагато, але сам Максим Кріппа каже наступне:
В ОАЕ портфель офісної, житлової та девелоперської нерухомості сягає понад 100 000 кв. м, зокрема земельні ділянки у 15 хвилинах від Dubai Mall, де буде реалізований перший власний девелоперський проєкт із будівництва вілл і таунхаусів
Скільки «зірок» серед активів Максима Кріппи?
Методологія матриці Бостонської консалтингової групи передбачає поділ усіх активів на 4 групи: «зірки», «дійні корови», «важкі діти» та «собаки». Активи розглядаються у розрізі двох ключових аспектів: частки ринку, якою володіють компанії, та темпів зростання ринку.
Відтак компанії з великою часткою на швидкозростаючому ринку потрапляють у позицію «зірок». Активи, що мають значну частку на ринку, який демонструє середні або низькі темпи зростання, потрапляють у позицію «дійних корів». «Важкі діти» працюють на швидкозростаючому ринку, мають потенціал, але маленьку частку. І нарешті «собаки» мають і незначну частку, і працюють на згасаючому ринку.
Ринок комп’ютерних ігор:
Світовий ринок відеоігор демонструє стабільне і значне зростання. Експерти переконані, що в 2025 році тенденція збережеться. За стриманими прогнозами, у новому році світовий ринок відеоігор досягне позначки у $272,4 мільярда, а в 2027 році складе $363,2 мільярда. Таким чином середньорічний темп зростання складе понад 8,7% (CAGR). Оптимістичний прогноз обіцяє $576,2 мільярда до кінця 2027 року і CAGR на рівні 11,7%.
Це доволі значні темпи зростання. Цікаво, що актив Максима Кріппи GSC Game World має всі шанси вийти з позиції «важкої дитини» і стати «зіркою». Тим паче, що інвестор вже заявив про прибутковість гри S.T.A.L.K.E.R. 2: Серце Чорнобиля та про плани щодо випуску доповнень.
Ринок кіберспорту:
Відносно новий вид захоплення – електронний спорт – має ще більш значущі темпи зростання. За різними оцінками, його CAGR складе 17,48% у наступному році, а до 2028-го перевищить позначку у 25%. Для порівняння, американський футбол має темпи зростання на рівні 6,9%.
Можливо, саме через не досить вражаючі темпи росту інвестор Максим Кріппа і не воліє обзавестися футбольним клубом.
Не можу назвати себе ярим фанатом футболу. Можливо, зробив би футбольний клуб під брендом NAVI. Були такі ідеї, але до реалізації не доходило
Але, якщо говорити про кіберспортивну організацію NAVI, то вона, зі статусом однієї із найсильніших в Європі, точно входить до категорії «зірок».
Ринок кіберспортивних трансляцій:
Логічно, що за ринком електронного спорту має встигати і ринок трансляцій. Дійсно, прогнозні дані вказують на те, що за кіберспортом буде спостерігати все більша кількість людей. Орієнтовний CAGR – 25% до 2028 року.
Нагадаємо, студії Maincast належить більше половини українського ринку кіберспортивних трансляцій і майже 100% прав на трансляцію основних світових кіберспортивних подій українською. З такими показниками Maincast теж досить впевнено потрапляє до категорії «зірок».
Ринок нерухомості:
В інвестиційному портфелі Максима Кріппи є українська нерухомість преміум-сегменту та нерухомість в ОАЕ. Про зростання ринку нерухомості в Україні через війну говорити важко. Натомість в ОАЕ спостерігається CAGR на рівні 5-8% залежно від типу та призначення об’єктів.
Тож, роблячи певне узагальнення, можна з тою чи іншою мірою достовірності віднести такі об’єкти, як БЦ «Парус» та готель «Україна», до категорії «дійних корів».
Ідеальний інвестпортфель Максима Кріппи без «собак»
Узагальнюючи враження, яке створює інвестиційний портфель Максима Кріппи, можна констатувати його першокласність і унікальність. У теорії в хорошому інвестпортфелі має бути 40-50% «дійних корів», 20-30% «зірок», 10-20% «важких дітей» і 5-10% «собак».
У випадку Максима Кріппи «собак» немає або практично немає. З певною натяжкою активом, який потребує грошей без віддачі, можна було б назвати благодійну організацію MK Foundation, створену під час війни для підтримки військових та цивільного населення. Але це неприбуткова організація, і її включати в портфель нелогічно. Та й як оцінити економічний ефект інвестування в перемогу?
Щодо «дійних корів», то їх роль з успіхом виконують об’єкти комерційної та іншої нерухомості. Це взагалі класика – диверсифікувати портфель за рахунок преміальної комерційної нерухомості, яка має низьку волатильність і стабільний попит.
До «зірок» потрапляють три топові активи: Maincast, GSC Game World та NAVI. Тут майже немає сумнівів, єдине питання: чи зможуть компанії продовжувати розширювати свою частку?
Для ідеального портфеля Максиму Кріппі не вистачає «важких дітей». Так, інвестори не дуже люблять обзаводитися активами, які довго лише витрачають гроші. Але, якщо серйозно, то такі активи забезпечують перспективність і довге життя портфеля. Адже «зірки» загораються і гаснуть – на їх зміну мають приходити нові.
І хоча наразі інформації про активи, які б вкладалися в класифікацію «важких дітей», немає, втім сам Максим Кріппа натякає:
Скажу лише, що буде ще один проєкт, який стане українським юнікорном, власником якого я є. Ви про нього ще почуєте, поки просто немає публічного анонсу. Це дуже красивий та цікавий бізнес